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人们为什么在1920年代买股票?

发布时间:2020/01/12 新闻 浏览次数:679

 
咆哮的1920年代很棒,在2020年代的这十年中重新出现它们将是我们的好运。所有这些都与1920年代的“过剩”导致1930年代的大萧条有关,这真是愚蠢。很快,从1930年开始,我们实行了Smoot-Hawley关税制度,最高税率上调了150%,政府支出增加了50%,州,特别是地方税率大幅提高,导致所得税增加,政府没收了美国人民的黄金储备,以及前所未有的监管。投资者没有窥视1929年左右的未来并确定这些事情的轮廓的想法是荒谬的。政府而不是市场体系造成了整个大萧条。
在1920年代之前的十年中,仍然存在着一个大异常,并且在今天仍然很有启发性。美国人民以前所未有的方式购买了股票。分期付款计划中的股票,通过投资俱乐部的股票,用资本而非收益购买的股票,保证金股票。这是一种新的时尚。在过去的历史中,没有什么比国家在1920年代经历的参与市场更重要了。
以及导致这种新推入股票,大幅增加股票指数(直到1929年夏天达到峰值的300%)的原因?它仍然难以捉摸。
以今天的灯来看,十年来增长300%没什么特别的。我们在1980年代和1990年代都看到了同样的增长,而在2010年代则接近增长。此外,在1920年代,投资美国经济工具的想法并不是一个新想法。整个上个世纪,美国一直是全球资本的主要吸引力。在工业革命的中心时期,它是全球增长的典范。美国经济成为世界上最大的经济体,然后从1880年代开始就出现了一些经济体,实际上在几十年前就已经是死水。
换句话说,在人们以传奇般的经济增长方式获取资源的过程中,人们完全可以自由地购买股票,债券,金融工具以及对美国经济命运的各种押注。纽约证券交易所成立于1792年,有无数的区域交易所。如果人们想购买股票,机会就在那里。
但是直到1920年代,股票市场的参与仍然很小。什么给了?
从普通人的财务状况的角度来看,在1920年代发生的重大变化是储蓄的长期价值发生了变化。在美国历史上,从未有数十年的证据表明美元没有保持其价值。在1920年代,这一证据首次出现。它在人们如何为未来储蓄美元方面引发了一场革命。
消费者物价指数于1919年首次制定,以追踪前几年的通货膨胀,这显然是战时的产物,在此之下,1913年普通物品的价格翻了一番。在1920年代,价格略有回落,至1913年大战前水平的约170%。
当价格保持在较高水平时,这标志着十多年来第一次美元没有保持其价值。在1812年战争和南北战争期间,通货膨胀率急剧上升,但在两种情况下,价格都在短期内恢复至长期水平。
然而,在1920年代,高涨的价格水平仍然保持粘性,保持在170%的水平。它引入了一种在美国历史上从未展示过的可能性:美元可能损失其价值的很大一部分,并且永远都无法收回。
这是1920年代大规模参与股票交易的前提。在1920年代之前,用现金和硬币等传统的家用工具存钱可以使人们在数年后购买最初存钱时能买到的所有东西。此外,由于省钱的数量跟踪了收益,因此,省下的钱可以捕捉到中期的实际经济增长,随着经济增长,收益也随之增加。这些现实并没有刺激股票市场的参与。
对美元的永久剥夺,其现实在1920年代就开始变得清晰起来,迫使储户们寻找某种可以用旧货币还本付息的工具,以保持其价值的货币。选择通过股票来获取企业即将获得的利润。这将是与将来购买东西所需的钱相当的钱。
用查尔斯·金德伯格(Charles Kindleberger)的话说,股市“狂热”是新情况下的选择。如果美元不再“稳健”(1920年前美元质量的标准形容词),则必须调整储蓄策略,以使储户在将来提款时可以保持完整。
可以肯定的是,在1929-33年间,股票价格暴跌,但除了在床垫中塞满现金以及在绝望的日子里保持治安的好运外,没有避免储蓄的策略。银行存款使尘土飞扬,拥有黄金被取缔,债券也被杀死。
正是由于政府对1920年代的金美元问题不感兴趣,其症状是价格的持续上涨,这导致了股市狂热的开始。然后,政府在1930年代初介入了关税,税收,没收(联邦一级的黄金以及州和地方一级的财产-止赎危机),支出增加,从而驱逐了实体经济。 。剩下的空白就是大萧条。
一直以来,将股市狂热指向大萧条的原因,无非是对政府品格缺陷的又一个例证。政府造成了大萧条,但不能鼓起诚信去承认和谴责其他事情。大声笑。
今天对我们有用的是人们为什么在当代社会投资股票。正如我上周指出的,之所以这样做,是因为没有传统的省钱方法。就像在1920年代咆哮一样,我们投入更多的资源来解决储蓄这个平凡的问题,我们就越剥夺了经济中的投资资本和有用的增长。