俄罗斯从美国页岩的三脚凳上抽出一条腿

 
在过去的两年多的时间里，美国页岩产业得以继续其石油繁荣，这要归功于存在具有象征意义的三足脚凳。这三条腿很容易识别：
合法将原油出口到其他国家的能力;
正在建设管道和进行压裂作业的持续执照;和
OPEC +协定的延续限制了其他产油国的出口。
只要该凳子的所有三个支腿都保持在原位，原油价格就将保持足够健康，以使页岩作业者可以继续钻探井，增加美国的整体产量，并且在大多数情况下仍保持相当可观的利润。但是，与任何凳子一样，任何一只腿的切除都会破坏不可否认的微妙平衡，这可能会给坐在它上面的任何人带来灾难。
上周五，莫斯科拒绝同意欧佩克成员国周四单方面提议在没有俄罗斯代表在场的情况下单方面提出的进一步削减出口的要求，从而从凳子上拉了三脚之一。原油价格立即暴跌，经历了五年多来最糟糕的一天，下跌了10%。
俄罗斯是所谓的OPEC +安排中最大的“非欧佩克”参与者，自该计划于2017年12月首次实施以来，导致这些国家停止了原油的生产和出口。那年夏天，布伦特原油价格在6月份跌至40美元左右。自实施以来，尽管美国页岩油产量快速增长，限制出口的协议仍有助于保持市场平衡，并成功支撑了布伦特原油价格升至每桶60美元以上，经常超过70美元，而这是受到冠状病毒最近的影响之前的。
星期四，欧佩克成员国提议进一步削减石油，每天将使市场上额外减少150万桶石油，其中100万石油将由欧佩克成员国生产，其余的500,000削减给俄罗斯及其石油输出国。非欧佩克成员。不过，周五，俄罗斯能源部长亚历山大·诺瓦克(Alexander Novak)返回维也纳，并向该组织通报说，俄罗斯不同意进一步削减关税。
尽管一些最初的媒体报道表明俄罗斯已经同意将现有的出口限制延长至今年第二季度，但路透社援引诺瓦克的话说：“考虑到今天(从今年4月1日起)做出的决定，我们和任何欧佩克组织都或非欧佩克国家都必须削减(石油)产量。”
Velandera Energy首席财务官Manish Raj告诉Marketwatch，“俄罗斯肯定打赌价格暴​​跌将导致美国产量暴跌，从而恢复其主导地位。”如果那真的是莫斯科的思想过程，那么它可能会令人失望。沙特阿拉伯已经尝试采取类似的策略来杀死美国页岩，在2014年用原油淹没了市场，造成了巨大的供过于求并压低了价格，以期夺回市场份额。
这种策略表明对美国破产法的误解。尽管始于2014年末的油价暴跌最终导致数百个页岩油生产商宣布第11章破产，但这一过程的最终结果是，大多数这些公司进行了重组，并且债务负担大大减少。该战略还没有认识到，到2020年剩余时间及以后，大多数生产商已经对其大部分股票生产进行了套期保值。
由于这些现实，从沙特阿拉伯于2014年中期开始采取策略夺回市场份额到2017年8月，当他们开始与俄罗斯就欧佩克+协定进行谈判时，美国的总产量实际上增长了50万桶每天。在一段时间内，有200多家上游公司经历了破产程序，从而提高了产量。
因此，如果莫斯科在这里的计划确实是试图“杀死”美国页岩产业，那么诺瓦克和其他领导人应准备将其长期维持下去。
应当指出，诺瓦克在周五还表示，俄罗斯将继续与其他欧佩克+国家合作以监测市场状况，这给人们带来了希望，即将在未来几周内达成扩大出口限制协议的妥协。俄罗斯过去曾拒绝削减提议，只是为了迅速同意一项替代计划。
但是，目前，美国页岩的支撑凳子失去了一条腿，因此行驶过程将非常颠簸。