UNI、AAVE、1INCH、CRV、SUSHI涨势强劲，成DeFi板块最热资产

一周前，朋友和我推荐DeFi板块几个项目，UNI、AAVE、1INCH、CRV、SUSHI，我不以为意，因为之前被跌怕了，觉得还是BTC、ETH和DOT最安全。一周下来，观察这些币种的涨幅，我涨服了。

以UNI为例，MXC抹茶交易数据显示，1月24日UNI现货单日最高涨幅达到28.58%，ETF板块，UNI3L单日最高涨幅88.98%。UNI、AAVE、1INCH、CRV、SUSHI，在过去将近3个月里，从历史最低点分别上涨7.36倍、3.69倍、17.86倍、7.18倍、24.06倍。

　　截图来自MXC抹茶交易平台(www.mxc.ai)

之所以强势上涨，我认为有以下几个原因：美联储宣布继续放水，一部分热钱流入DeFi项目;相比于向传统领域，DeFi挖矿收益高，且风险小;上述项目经济模型好，市值偏小。

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这些项目之所以流入大量资金保持市值不断增长，最基本的大前提是，美联储宣布继续放水。金融时报中文1月15日报道，乔•拜登(Joe Biden)将要求美国国会通过1.9万亿美元的经济援助计划。尽管美元指数在半月前稍稍走强，但美联储对QE政策保持强硬，预计未来美元通胀率达到2%。

随着美元贬值，拥有强大共识的BTC成为资产保值的一种新方式，除此之外，流动性挖矿由于按资金比例分配挖矿收益，天然适合大户，因此DeFi领域更适合大资金流入，是热钱流入的入口之一。

目前，UNI、AAVE、1INCH、CRV、SUSHI市值分别为20.38亿美元、31.06亿美元、1.36亿美元、1.02亿美元、13.02亿美元，市值排名第12、13、81、61、29位。其中，AAVE市值从去年11月15日至今，由2.55亿美元起增长12.18倍。

据区块律动报道，SushiSwap(SUSHI)的巨鲸地址激增。在过去的两周中，拥有超过10万个SUSHI的帐户增长了74%。

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为什么DeFi挖矿也能实现资产保值?

原因在于，相比传统领域，DeFi流动性挖矿风险相对低，较传统金融产品收益稳定，风险较低。以Aave (AAVE)为例，该项目是一个去中心化的合成资产借贷协议。一方面，用户可以在Aave抵押ETH、USDT等加密资产获得挖矿收益，另一方面，LP在提供流动性的同时，也可以获得AAVE以及使用AAVE进行治理投票来获得收益。

　　AAVE部分资产抵押/借贷收益

去年11月，DeFi领域的机构Three Arrows Capital，在Compound上质押了价值1亿美元的BTC、5000万美元的ETH和价值600万美元的DAI。而在Aave 上，Three Arrows Capital质押了275 枚YFI和价值1300万美元的LINK，而且最近还购买了150万 枚SUSHI进行流动性挖矿。此前DeFi市场下跌期间，Three Arrows Capital 又购买了35.1 万枚LINK。

收益稳定，风险低等特点，吸引了大量类似Three Arrows Capital这样隐形的机构级别巨鲸参与DeFi流动性挖矿。defipulse 1月25日数据，AAVE上的资金池抵押资产总价值已达到38.9亿USDT。

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为什么是UNI、AAVE、1INCH、CRV、SUSHI这些项目?答案是市值小、经济模型好、应用场景流量巨大，随着DeFi的持续火热，市值增长空间比较大。

Uniswap、Sushi、1inch都是DeFi领域的交易协议，其中自动做市交易协议的老大Uniswap和聚合协议1inch先后发布了平台治理代币UNI和1INCH，最主要的功能和SUSHI一样，用于流动性挖矿奖励和项目治理。

去年11月，Uniswap v2启动ETH/USDT、ETH/USDC、ETH/DAI 以及 ETH/WBTC 四个流动性资金池支持UNI挖矿。四个资金池中，每个资金池按流动性贡献比例将50万枚UNI分配给LP。

我们分析下UNI的经济模型。

UNI初始发行量10亿枚，四年内分配情况如下：

60%分配给Uniswap社区成员 ，共计6亿枚;21.266% 分配给拥有4年归属权的团队成员和员工，共计约2.12亿枚;18.044%分配给有4年归属的投资者占，共计约1.8亿枚;0.69% 分配给授予4年归属权的顾问，共计690万枚。四年后，将以每年2%的通胀率，用于分配给UNI持有人和Uniswap贡献贡献者。

目前，UNI流通量约2.86亿枚，流通市值20.38亿美元，为HT流通市值的2倍、BNB市值的1/3。

但从应用场景来看，这些项目资产有很大的价值想象空间，综合避险需求、稳定的挖矿收益、当前市值等因素来看，近期这些项目的强势上涨就不足为奇。