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    张磊在《遇见大咖》投资原则:做自己认为最好的投资

    发布时间:2018/10/09 商业 浏览次数:66

    在投资腾讯、京东等大企业并赚得盆满钵满的背后,高瓴资本的张磊一直以来都给人留下“低调”“神秘”的印象,但他身上的那些故事却颇有传奇色彩:2005年,他在刚刚创业“一无所有”时,便如赌博一般All In腾讯;刘强东只想找他要7500万美元,张磊在计算后却一定要投资京东三亿美元……

    作为中国目前名气最响的投资人之一,张磊在央视财经频道《遇见大咖》节目中说自己是“半路出家”,在耶鲁学金融的日子并不好过,寻找实习的过程屡屡碰壁。

    对待投资,张磊笃信“社会早晚会奖励那些不断地疯狂创造长期价值的企业家”,认为自己只需要“做自己认为最好的投资,然后让最好的投资去创造价值去”。

    以下对话由虎嗅摘自央视《遇见大咖》节目,内容有删减。

    “一无所有”时,All In腾讯

    2005年刚刚创办高瓴资本时,张磊投出的第一个项目就是腾讯,这也使他名声大噪。

    张磊:当时看完很多项目,研究来研究去觉得投这些公司还不如投腾讯呢。因为觉得这么大的一个公司,怎么市值只有十几个亿美元。当时觉得挑战很大的一个原因就是身边的人没人用QQ, 2005年的时候大家都用MSN。当时腾讯用户是“三低”——低年龄、低学历、低收入,只有三低用户用QQ。后来跑地方调研,我当时印象特别深的是去义乌的小商品城。去摊位里面调研别的事顺便也去看看别人怎么交流,发现每一个摊主递给你的名片上都有手机号、QQ号,后来正好碰到地方的招商办,发现义乌的招商办上也有自己的QQ号。这个QQ的用户深度远超于我们想象,就是它对中国的覆盖。

    《遇见大咖》:听起来有点像赌赢的感觉。

    张磊:你说有没有赌的成分,有可能是有的。但我不认为是赌,这个实际上就是你做了调研以后,你有一种信念。这个信念就是我一直相信的一点。任何一个商业,不要去问赚多少钱,不要看今天的收入和利润,这都没有意义。首先看他给这个社会、给他针对的消费者和客户创造了多少价值。我们就是要找为社会疯狂创造长期价值的企业家。他的收入早晚会跟上,他利润早晚会跟上的,社会早晚会奖励那些不断地疯狂创造长期价值的企业家。这是我们的信念,我们就信这个,一定会出现。当然出现了这么大没想到。

    非要给刘强东三亿美金

    《遇见大咖》:2010年刘强东找你的时候,是他主动来找的你?

    张磊:也说不上,在普通的一个会上见到他了。后来他来找我,在办公室里聊天。很多人是不看好他的,因为他是一个重资产的商业模式嘛,投资人大家都喜欢轻资产嘛,那谁会喜欢重资产。

    《遇见大咖》:他只要7500万美金,但你非要给他三个亿。你为什么坚持要给他三亿美金?

    张磊:我还真算了这笔账的。还真不是为了恭维他,或者说给他惊喜,真不是。我认为企业家很多时候高估自己的能力,低估自己的困难。我当时算只是在大城市做成这个事(电商模式),至少需要25亿人民币。我跟他说为什么,多少钱建仓库,多少要建物流中心,多少做固定资产投资。我说7500万美元都不够你把这个实践给实验出来。要么你接受我整个钱,要不我就不投了,说明你根本就没看清楚你自己要做的这个事的困难和挑战,你就得需要这么多钱。

    《遇见大咖》:2010年的时候是不是您管理的钱也多了,所以三亿美金也就还行。

    张磊:比例也挺高的。我相信人的精力是有限的,我不喜欢“天女散花”式的投资,投一大堆企业,然后有点赌博一样等着看哪个能长出来。我就只需要做我认为最好的投资,然后我认为最好的投资去创造价值去。

    半路出家的投资人

    回溯最早的创业历程,张磊当年创业时和五个合伙人,都不是科班出身,唯一算得上和金融相关的,就是张磊。但他说,其实他也是半路出家。

    他从中国人民大学毕业后,在北京找了份工作,在五矿上班。1998年,他离开五矿,去美国耶鲁大学读书,他说像他这样半路出家去耶鲁学金融的,日子并不好过。找实习屡屡碰壁,唯一的机会来自他的恩师大卫·史文森。

    大卫·史文森所著的《机构投资的创新之路》在西方被誉为机构投资的圣经。2002年,张磊和几位好友把该书翻译并介绍到中国,现在这本书已经位列中国投资机构的必读书目。之后张磊创业募集资金时,史文森教授自己执掌的耶鲁捐赠基金立马投了2000万美金给他,成为了高瓴资本的第一位投资人。

    张磊:我最早招的这几个人都没做过投资。显然融资去找LP(有限合伙人)拿钱的时候,就觉得这个很怪。有人评价说,人都是看着很好的好人,但有点乌合之众的感觉。

    大卫·史文森教授:我很早前就知道张磊日后会成功了。但是他成功之巨大确实令人叹为观止。自投资高瓴以来,张磊已经累计给我们的投资带来了13至14亿美金的投资收益。

    何为“重仓中国”

    《遇见大咖》:(张磊从耶鲁毕业后在美国工作,随后回国创业)那个时候为什么放弃了高薪的、体面的工作?

    张磊:2002年、2003年我不知道你还记得不记得,我们加入WTO了。2002年以后,已经明显感觉到中国的能量和势头起来了。大家开始推崇企业家精神,我当时就蛮兴奋的, 我觉得这是一个这么好的时代,我们不能错过这个机会。其实倒没想到自己要创业,我觉得就是做点事,我一定要做点事。

    张磊:2005年的时候在美国去做路演、找投资人,大家对中国没那么了解,没多少人愿意把钱放在中国。中国最大的优势就是创新。2005年时,我跟海外投资人讲,确实你们说的问题我都承认,但中国是全民族都被动员起来要去做创新。我们当时理论就是一个大标题:中国正在崛起,高速火车正在驶离车站,请立即上车。跟大家讲中国的故事,基本上一天下来十几个人或者90%的人都说“不”的,还有10%的人过一个礼拜以后也说“不”。

    《遇见大咖》:那好难啊真的是。

    张磊:不容易的,因为是一帮没做过投资的人在卖一个大家没投过的国家的故事,肯定是很难的。

    张磊:(老外)老觉得中国经济放缓了,增长有问题,其实中国的大好时机在后面呢,我们叫重仓中国,要告诉他们这个道理。

    作为投资人,这是一个太丰富的时代了。这个就是呈现在整个的世界的一个丰富的清明上河图,整个在中国这个国家展现出来。这样的机会在全世界的历史上都很少见。在这么短的时间内,工业化、城镇化、互联网化、科技化、AI人工智能一波接一波的浪潮全推出来,而且在全方位地展示。这个沃土上,只要你在一件事情上专注、创新、有很强的执行力,一定能耕耘出一片土地。

    主持人史小诺在节目最后说:“我们拍摄张磊的时间跨度长达半年,最大的感受是他并不神秘。别人好奇他为何投出那么多经典的案例,但在他那里,似乎只有一个答案,在他那里,似乎只有一个答案,就是要做有价值的投资。这话听着有点儿虚,但张磊说这是他的信仰,他在用行动为自己的信仰买单。”

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