“开放上限表”的新联盟为股权透明度提供了机会

据悉，初创公司的所有权通常是个谜。在没有公共登记处的情况下，很难弄清楚谁拥有什么。由于大多数初创公司都在特拉华州注册，因此特拉华州公司部门拥有相关信息，但您可能无法获得所需的所有信息，并且将其从法律文书工作中汇总起来将具有挑战性。

要了解初创公司的资本结构，您必须能够访问其资本化表，也称为资本表。上限表显示股东信息、当前所有权股份以及经济和投票权、未来股权购买权、归属时间表和购买价格。所有这些信息都被编译成一种创始人和投资者可以轻松消化的格式，使他们能够计算各种退出情况下的支出，分析新员工股权授予的股权稀释，并了解额外融资轮次的影响。

最初，初创公司可能会使用Excel电子表格收集这些数据，但随着所有权结构变得越来越复杂，跟踪和记录变得更加困难，错误成本成为一个大问题。这导致了上限表管理软件行业的发展。

但是，不同的服务提供商之间组织和计算各种上限表数据项的方式各不相同。没有标准，就不可能在软件平台之间自动同步数据，这使得切换供应商以及确保各方都在同一页面上变得困难。

现在，一个由硅谷律师事务所和初创供应商组成的联盟正在组建以解决这个问题。在7月27日的一篇Medium帖子中，OpenCapTableCoalition表示打算“提高启动上限表数据的互操作性、透明度和可移植性”。由于标准化意味着律师的计费时间更少，软件平台的锁定更少，因此可能不利于某些参与者的短期利益。然而，该联盟反映了硅谷的经商方式——正如加州大学伯克利分校信息学院院长AnnaLeeSaxenian在她1994年颇具影响力的着作“区域优势”中指出的那样，硅谷是一个激烈的竞争者成为合作伙伴和非正式合作伙伴的地方。操作和交流变得制度化。

因此，创始成员当然值得称赞。消除低效率可以让生态系统更快地发展，并使玩家能够专注于创造价值。但是，如果只有创始人和投资者可以看到数据，那么开放式上限表联盟将无法发挥其潜力。为了让开放上限表真正开放，决定股权价值的信息必须可供所有股权持有人访问，包括初创员工。

我过去曾在TechCrunch上写过关于初创公司股权补偿的滥用潜力的文章，这是一个高度不透明且几乎不受监管的市场。员工经常被股票期权的魅力所左右，却并不了解这些证券是什么以及它们的价值如何。成功的IPO故事将员工描绘成即时百万富翁，给人的印象是创业股权提供了通往金融繁荣的快速通道。然而，对于初创公司而言，成功是例外，而不是规则，错误的投资决策可能导致员工负债。此外，如果员工的期望与初创公司的财务现实不符，从长远来看，这可能会对初创公司和生态系统造成损害。

“几乎没有什么比沟通不畅更能破坏股东和初创公司之间的信任的了，尤其是在上限表的状态等问题上，”EsquireDigital战略主管AaronSolomon写道，支持开放式上限表计划。员工对公司及其领导层的信任也是如此——在股权问题上的错误沟通可能是有害的。正如特拉维斯·卡兰尼克(TravisKalanick)亲身发现的那样，弄乱员工权益可能会适得其反。

“我们将尽可能晚地进行IPO，”卡兰尼克在2016年6月表示。“总有一天，我的员工和重要的其他人会带着干草叉和火炬来到我的办公室。我们将在前一天上市。”然而，等待员工发脾气是一种冒险的游戏；你可能比前一天起得晚了一天。如今，当找到优秀员工比筹集资金更难时，资本和人力资本提供者的透明度至关重要。

几年前，我采访了硅谷的初创公司律师和创始人，以了解他们为什么不与员工分享更多信息。人们反复担心责任以及对披露格式的分歧。现在，当行业的有影响力的参与者决定上限表格式时，也可以就如何与员工共享这些数据达成一致。如果联盟接受这一挑战，它可以通过建立一个每个人都可以团结起来的自愿标准来轻松改变行业。

初创企业的资本/劳资关系本质上是不平衡的，因为员工贡献了人力资本，但却被剥夺了信息和投票权。通过向员工股权持有人提供有关他们在各种退出情况下获得的收益的底线信息，可以部分纠正这种不平衡。为员工提供易于访问和理解的信息可以帮助初创公司吸引人才并保持积极的文化。

Saxenian关于硅谷区域优势的书还描述了员工股票期权如何为1970年代的硅谷转型做出贡献。然而，随着资本市场和法规的变化，员工、企业家和投资者的关系受到了负面影响，导致流动性和风险分配的持续摩擦。今天，通过建立真正的股权透明度，硅谷可以保持其竞争优势。在开放资本表联盟参与这一挑战之前，它不能声称要培养一个真正开放的社区。