Carta 表示：它只是用自己的产品为自己建立了一个新的——而且要高得多的——估值

据悉，Carta是一家拥有九年历史的旧金山市值表管理和估值软件公司，刚刚在其第八轮融资中筹集了5亿美元，估值为74亿美元。这是该公司八个月前以31亿美元的估值完成第七轮融资时的估值的两倍多。

随着大量资金涌入私营公司，估值的巨大飞跃不再那么引人注目。这个故事的不同之处在于Carta的新估值是如何确定的，它说是使用自己的交易平台进行拍卖，将1亿美元的股票出售给二级买家，然后使用出售股票的估值-69亿美元—作为Carta真正价值的主要投资者的证据。

对于一家试图提高其交易平台知名度的公司——Carta也希望出售更多其他公司的二级股票——这是一种明智的营销策略。这是Carta吃自己的狗粮，用初创公司的说法有点令人反感。不过，目前尚不清楚我们是否可能会看到其他公司在未来复制它。

首先，Carta所做的——我们认为——在为二级股票设定价格方面是前所未有的。通常，一小群人聚集在一起协商价格，或者，如果有20个或更多的卖家愿意将股票出售给买家，则被视为“要约收购”，并涉及招股说明书类型的文件，包括财务报表、风险因素和所有其他爵士乐，都被发送给了一个既定的潜在买家群体。

在Carta的案例中，正如Carta首席执行官HenryWard在一篇新的Medium帖子中所建议的那样，通过运行拍卖过程，参与其股票价格发现的投资者比其他方式多得多。（沃德之前发表的一篇文章说，414名参与者参与了1,484个已执行的订单。）

Morrison&Foerster的长期创业律师蒂姆哈里斯说，这项努力很有意义，他没有参与这个过程，但他是市场效率的学生。“沃德基本上是在说，‘我们正在使用更广泛的市场寻价过程，而不是他所描述的一次性过程。你一直在房地产列表中看到它，”哈里斯补充道。“公司没有理由不能这样做。”

初创公司创始人现在可能想知道的问题是，像Carta这样的拍卖过程是否真的可以帮助确定初级股票的价格。当然，沃德说可以。在他的Medium帖子中，他认为拍卖极大地加强了Carta可以向包括SilverLake在内的投资者提出的案例，后者最终领导了Carta最新的5亿美元融资。（它告诉我们，这是G系列，Carta现在总共筹集了12.9亿美元。）

虽然我们不怀疑这是一个有用的数据点，但SilverLake是一家成熟的投资公司，已经对公司进行了21年的估值。如果没有早期的拍卖，它很可能会达到它的估值。

与此同时，还有其他理由认为像Carta这样的拍卖将仍然是一个异常值。

就古德温普罗克特的技术业务联合主席安东尼麦卡斯克而言，他质疑“公司是否会将他们的估值发现外包给Carta”。他建议，在确定公司估值时，大多数创始人和CEO更愿意直接与投资者交谈，而不是将其留给大众的智慧。

正如MoFo的哈里斯指出的那样，市场也可以“被游戏”，他观察到任何平台的完整性“取决于平台上的监督和投标质量”（哈里斯半开玩笑地想知道发生了什么，例如，投标人谁说他或她将支付2800万美元加入杰夫·贝索斯的太空之旅，后来又提到了“日程安排冲突”。）

至于我们，我们想知道有多少创始团队愿意向潜在更广泛的支持者圈子开放其股票的二次出售，而历史上他们没有。我们还想知道，对于某些公司来说，发现过程是否会适得其反。毕竟，Carta是一种热门商品，但很容易想象公司的二级股票对局外人来说并不像创始人认为的那样值得。

当然，这个行业变化如此之快，在这一点上我们不会感到惊讶。事实上，无论发生什么，拍卖显然都是更大的透明度趋势的一部分，这种趋势一直在以有趣的新方式继续发挥作用。

正如哈里斯所说，当他26年前开始从事法律工作时，“风险投资是一个完全封闭的生态系统。”现在，他说：“有大量数据被共享和传播，以制定更明智的商业决策。你可以去Pitchbook或Crunchbase学习很多你需要知道的东西。”