天然气价格下跌，但澳大利亚的东海岸天然气市场不应该过分自在

 
国际天然气和液化天然气价格暴跌。在2019年的大部分时间里，全球市场的天然气供应有所改善，激烈的供应商竞争导致价格下降。
2019年8月，亚洲现货LNG价格跌至每千兆焦耳(GJ)4美元以下，比去年同期低两倍半。同时，欧洲现货天然气价格一度低于亨利枢纽，今年总体徘徊在3.70美元/ GJ左右。 LNG供应浪潮是导致当前供过于求的最大因素。在2016年至2019年年底之间，将新增约1亿吨液化天然气，年平均增长率接近10%。
长期以来，供不应求直到今年才实现。原因的很大一部分是由于需求增长放缓，而中国即将成为世界上最大的LNG进口国。
这种LNG别无他用，2019年LNG卖方和欧洲买方将过多的天然气停放在欧洲储存库中，目前该储存库的产能已接近100%。这是一个可能持续到明年甚至更远的悬念。
为东海岸的天然气供应和价格转弯?
澳大利亚的能源头条新闻占据了东部沿海市场即将出现的天然气短缺和天然气价格上涨的故事。实际上，在过去五年中，天然气价格上涨了两倍。这已经成为澳大利亚竞争与消费者委员会调查的日益政治化的问题。
价格上涨的一个因素是昆士兰州三个液化天然气出口项目的增加。东海岸的大多数天然气都与这些项目有关。这为全球市场与先前孤立的澳大利亚东海岸市场之间提供了联系。昆士兰州液化天然气出口项目将大部分天然气液化，以履行与亚洲买家的合同义务。然后可以将任何其他气体作为现货LNG出售。因此，国内价格是由等价的“ LNG净价”决定的，这意味着亚洲的LNG价格减去在澳大利亚购买天然气的成本。在大多数情况下，这意味着天然气价格高于传统价格。
东海岸市场现在正处于全球周期性商品市场的另一端。由于液化天然气价格处于创纪录的低位，昆士兰州液化天然气生产商现在没有动力将更多的天然气液化并将其出售到一个低位但仍不确定的现货市场上。此外，一些亚洲买家决定减少从昆士兰州液化天然气的合同承购量，因为它们比其他替代品更昂贵。由于这两个因素，液化天然气项目向国内市场提供了更多的天然气。
在2019年10月，APLNG宣布将从2020年1月开始为原产地和国内市场提供额外的61 petajoules(PJ)，为期两年。同时，桑托斯(Santos)在其季度报告中还强调，由于国内40 PJ天然气的转移，液化天然气的生产减少了。签订多年的国内承购合同在经济上越来越可取，并降低了低液化天然气现货价格的风险。卖方的另一个好处是，在政治上看好供应国内市场。
天然气供应的改善正在影响价格。昆士兰州的液化天然气生产商现在正与其他生产商展开更激烈的竞争以出售其多余的天然气。因此，澳大利亚竞争和消费者委员会在其2019年7月的最新天然气咨询报告草稿中指出，昆士兰州生产商提供的价格似乎已从10澳元/ GJ降至9澳元/ GJ。与全球天然气价格暴跌相比，这是一个适度的下降。但这可能仅仅是开始。
国内天然气价格能走多低?
昆士兰州的天然气价格是亚洲液化天然气价格的净回报，从2018年的平均11澳元/ GJ降至2019年前三个季度的平均7澳元/ GJ。伍德·麦肯齐(Wood Mackenzie)预计2020年将是液化天然气市场的底部将需要时间来重新平衡，全球天然气和液化天然气的价格低迷将持续数年。因此，昆士兰州的液化天然气净价可能会比目前水平进一步下跌，并继续受到抑制。如果这些价格没有以较低的整个东海岸天然气供应合同价格的形式传递给消费者，则生产商可能会发现自己处于另一个政治困境。
同时，较低的价格应该会对石化和化肥生产等澳大利亚天然气密集型产业施加一定压力。这些行业一直在抱怨由于天然气成本高昂而导致其业务关闭的风险。抑制后的净价是否足够低以减轻这些风险还有待观察。
另一场暴风雨前的平静?
在全球供过于求的背景下，国内天然气供应增加以及价格下降的压力可能不会持续。液化天然气市场具有强烈的周期性。从2015年中期到2018年中期缺乏液化天然气投资决定，这意味着2022-2024年将面临有限的液化天然气供应增长，平均每年仅10公吨，而2017年至2020年平均为30公吨。
需求增长将赶上供应。这种逐步收紧将导致亚洲LNG现货价格到2023年甚至在2024年进一步上涨。反过来，这将激励LNG生产商向LNG现货市场出售多余的天然气。同时，已经拒绝了LNG合同货物的LNG买家可能需要弥补这些数量。
同时，由于到2020年代中期液化天然气项目的天然气供应可能会减少，因此东海岸天然气田的其他传统资源也将减少。我们预测，从2018年到2024年，吉普斯兰盆地将下降超过20%，库珀盆地将下降约40%。随着对天然气的重新竞争，东海岸的天然气平衡将再次变得不稳定。
出路
价格波动将影响天然气需求，解锁新供应源的投资决定以及液化天然气出口项目的天然气供应。它还将影响通过现有管道和拟议的LNG进口站的天然气流量。东海岸天然气市场如何最终达到平衡仍不确定。但是有一点很明确，了解全球液化天然气价格和东海岸天然气基本面之间的相互作用至关重要，而且只会随着时间的推移而增加。