特朗普税改方案下的市场影响

在4月27日，美国财政部长和国家经济委员会终于发布了税改方案的相关计划。发布的税改方案内容有：
1、将个税从7档简化为3档，分别为10%、25%和35%；提升家庭免税起点至24000美元；资本利得和红利税最高回至20%；取消奥巴马医保3.8%的股息和资本利得税；取消遗产税。
2、将企业法定所得税率从35%降至15%；给予公司汇回海外存留资金税收优惠；属地税收原则，即美国企业在美国以外收入不再被纳入美国征税范围。
公布的这两大内容，其一是针对个人所得税，其二是针对美国企业税。单独从税改方案来看，力度还是比较大的，值得美国企业欢欣鼓舞。但从市场反应来看，美国三大股指在税改方案计划正式公布后并没有出现上涨，反而出现小幅的回调和震荡。外汇市场方面，美元指数更是陷入到了低位的震荡之中，没有任何从低位反弹的迹象。
为何市场对税改方案的公布如此平淡？
实际上，这种情况对于金融市场而言，并不少见。自特朗普成功当选之后，美股和美元指数便进入疯狂上涨模式，标准普尔指数从特朗普当选日的2100点上涨到税改方案公布日的2400点，上涨幅度达到了14%。之后便处于2400点的高位区间震荡，等待税改方案的出台。
而最终公布的方案并没有超出市场此前的预期，可以说是完全在市场的预期之内，这种预期就是此前驱动美股上涨14%的核心力量，即市场上称为“特朗普交易”的基本驱动力。因此，单纯从公布的税改内容来看，并没有更多新的市场刺激点，市场走势自然难以出现预期中的强势行情。相反，由于此前已经预期到了税改方案的相关计划，市场已经提前上涨，现在的公布反而会出现“预期兑现”现象，市场不涨反跌。
对此观点，IG集团市场分析师也指出“市场的反应可以说是适度的因消息而买入，因事实而卖出的立场。”
在“买谣言，卖事实”这样的市场法则下，在新的市场消息刺激点到来前，美股和美元指数难以得到有效的支撑。

截图来自于IG交易平台

从美国500指数的周线走势图来看，特朗普上台时，该指数刚好处于市场的阶段低点，随后在“特朗普”交易的刺激下，美国股市全面走强，美国500指数从2100点附近上涨到了2400点附近。到了4月26日，公布税改方案后，美国股市也确定了一个阶段性的高点。此后的美股上涨将进入到最后的阶段，而最后的整体性上涨能否发生，取决于特朗普的财政支出计划能否从法律层面完全通过，而这一切将在在未来3个月内逐步揭晓。
如果未来财政支出顺利进行，美国股票还将有2-3个月的上涨周期，上涨幅度可能达到5%-10%；如果不能顺利推出，可能就此终结“特朗普交易”，市场将转换到下一个焦点，欧洲模式。
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