周世平清盘：网贷夕阳西下，时间价值网凭什么逆势成长？

来源： 中国网

 
红岭正式开始谋划自己的转型之路。7月31日，红岭创投在深圳召开战略转型发布会，提出将转型成为提供综合金融服务的“红岭控股”，专注于服务上市公司并购重组的“创新投行”业务。此前红岭创投董事长周世平在红岭创投社区发帖称：公司将在2020年12月31日之前清盘网贷业务。
作为P2P行业交易规模前三的行业巨头，红岭要退出网贷行业的消息很快刷屏互联网金融圈。
为什么要清盘转型？周世平解释是因为“网贷有规模，有不良资产，没有利润”。
为什么网贷会没有利润？
这还要从红岭的起源讲起。2009年，网贷行业还不温不火，坚持走纯信息中介路线的拍拍贷占有了大量市场份额。但坚持信息中介定位也就意味着对于出现的逾期、坏账，平台不会垫付，而是由投资人自己承当。这引起了部分投资人的不满，周世平正是其中之一。
所以当周世平创立红岭创投时，率先提出了保本保息的兜底。对于刚性兑付文化根深蒂固的中国而言，这种兜底模式自然大受投资人欢迎，后来在网贷行业大行其道。
但是网贷平台作为信息中介理论上只需匹配借款人和出借人。出借人按平台提供的信息确定其借款的风险与收益水平从而决定是否投资，出现风险应是投资人能够承受的。
从拍拍贷和红岭创投的经验来看，这种风险承受模式在中国水土不服。因为出现逾期，会损害投资人信心和平台声誉，导致客户流失。
这也是几大银行自售的理财产品一方面提示“理财有风险，投资需谨慎”，另一方面又事实上保持刚性兑付的原因。当然银行自售理财产品的损失一般并不高（本来投资的就是低风险产品，损失出现的概率低、金额小），能够自我消化。
但是对于网贷平台而言，刚性兑付让网贷平台偏离了信息中介本质，使得其事实上成为信用中介，而网贷平台成为信用中介的代价是巨大的。
以红岭创投为例，据《第一财经日报》梳理，从2014年以来，红岭通过各种渠道公布的逾期贷款包括2014年广州纸业1亿逾期；2015年森海园林7000万坏账；2017年辉山乳业关联公司担保本金5000万元逾期；大连机床股权质押本金1.5亿元逾期。2016年，红岭营业收入2.15亿，但净利润为-1.83亿元。可见，如果不是逾期垫付支出太多，红岭还是可以实现盈利的。不良资产率高企正是因为资产本身风险较高。
互联网金融平台未来的竞争，会日益成为资产端的竞争。
资产端的风险是互联网金融风险的基础和核心。资产的质量远比数量重要，红岭创投的例子也充分证明了这一点，即便是做到行业前三的规模，依然无法处理不良资产问题。以红岭为代表的先通过各种“福利”获客，再寻求优质资产的模式将来将难以为继。
所以互联网金融平台首先需要解决资产端质量问题，对于要在中国刚性兑付的文化中生存的互联网金融平台而言，尤其如此。
事实上，资产端也成为P2P行业发展的瓶颈。P2P行业借款方大多为中小企业和个人借贷，因为这两类客户难以满足授信条件，无法从银行等传统金融机构获得贷款，只能转而从新兴的网贷机构获得贷款，这也就使得P2P行业从一开始就缺乏优质借款人，出现逾期，只能由平台垫付，陷入恶性循环。也正因为此，周世平在经营红岭8年后表示，“网贷不是我们擅长的，也不是我们看好的”。
当然，互联网金融并非只有P2P网贷一个分支，只是P2P业务模式简单，大家一哄而上将这个概念炒得火热，使得大家都误以为互联网金融就是P2P。事实上，除了P2P，互联网金融还有其他“冷门”分支，其中一个代表性的平台就是时间价值网。
时间价值网董事长庄舟浩曾在其知乎专栏中直言不讳指出P2P行业存在的内在矛盾，因而不看好这种模式。庄舟浩早年就读于北京大学法学院，获法律硕士学位，其后加入投行，曾任东北投资证券银行部高级副总裁。作为金融一线从业者，庄舟浩对于金融行业有着深刻的观察和理解，创立时间价值网，就是因为看到存量巨大的优质金融资产由于其门槛高、流动性差，普通人难以参与。庄舟浩联合几位创始人通过金融和法律结构创新将其改造为人人可参与的低门槛、低风险、高流动性投资产品。
所以，时间价值网从一开始就定位为非P2P平台，它对接的是金融机构资产，如信托、保理公司的保理资产等，而且还通过履约保证险进一步降低风险，这些优质的资产构成了时间价值平稳发展的基础。与P2P平台动辄9%的年化收益率不同，时间价值网的年化收益率只有5%，收益率低了接近一半，但风险则降到尽可能低的水平，降幅不止一半。
如今，时间价值网安全运营超2年，累计交易额突破16亿，没有出现一例逾期。
反观P2P行业，随着监管的收紧，利润空间压缩，P2P平台在2016年就迎来了退出潮，红岭的清盘则是P2P退出潮的又一标志性事件。
随着行业日趋冷静、理性，P2P终将退潮，在互联网金融市场上胜出只能是时间价值网这类具备优质资产端的平台。