鲍威尔：美联储应该从特朗普关税中拯救经济

 
 
美联储主席杰罗姆·鲍威尔给出了一个相当明确的信号，即美国对来自中国和可能来自墨西哥的进口商品的贸易关税或税收的经济损失，但尚未确定，会变得更糟，美联储准备提供政策住宿以抵消这种损害。
鲍威尔在美联储主持的“货币政策战略，工具和通信实践会议”的开场白中表示：“我首先要谈谈涉及贸易谈判和其他事项的最新发展。我们不知道如何或何时解决这些问题。我们正在密切关注这些发展对美国经济前景的影响，并且一如既往，我们将采取适当行动来维持扩张，强大的劳动力市场和通胀接近我们对称的2%目标。
现在，问题在于美联储是否可以单独行动，抵消美国贸易关税/税收的损害。
从本质上讲，这些成本将分为三个方面：
首先，美国公司或美国消费者为中国进口商品的关税或税收支付财政紧缩的直接成本，随着美国价格上涨对生活水平下降的“看法”产生一些额外影响。
第二，与“不确定性”相关的间接成本在美国被推迟或取消。最终，风险溢价可能会增加所有美国投资的实际借贷成本。
第三，受投资支出减少，贸易减少和制造业减少影响的其他经济体的不确定性带来的全球影响。
对于直接成本，美联储可以抵消部分贸易关税/税收的成本。实际上，这就是中央银行的目标，他们做得很好。
降息将有助于减少财政紧缩的损害或减少美国贸易关税或税收带来的消费支出。
对于不确定性的间接成本，事情变得更加困难。中央银行的住宿可以帮助确定不确定性风险，但仅通过央行政策来克服风险更加困难。
对于全球影响的间接成本，美联储影响这些影响的能力较弱，至少在单独行动时如此。
这加起来的是，美联储可以减轻美国贸易关税或贸易税所带来的任何放缓的影响，但美联储可能无法完全阻止经济放缓。
全球经济现在可能会“低于”其今年的趋势增长率，这是美国贸易关税或税收的直接后果。
美联储不能阻止这种情况，但它可能能够防止经济衰退。
有趣的是，也是在昨天，世界银行发布了2019年6月的“全球经济前景报告”，题为“加剧紧张局势，投资减少”。
新闻公报除其他外还指出：由于出口和投资减弱，发达经济体的增长预计将在2019年放缓，特别是在欧元区。
美国经济增长预计将在今年放缓至2.5%，并在2020年减速至1.7%。预计2020 – 21年欧元区增长将徘徊在1.4%左右，尽管货币政策持续支持，贸易和国内需求疲软对经济活动造成压力。 。新兴市场和发展中经济体的增长预计将在2019年降至4%的四年低点，然后在2020年恢复到4.6%。“
预计全球贸易增长将是自十年前金融危机以来2019年以来的最低水平。
对于长期投资者而非交易者而言，这些预测在规划中长期投资时可能会有所帮助。