Mnuchin Dashes投资者梦想快速Fannie-Freddie意外之财

 
近日，美国财政部长史努文·姆努辛(Steven Mnuchin)明确表示，如果没有对国家住房金融体系进行重大改革，美国控制下的房利美和房地美将不会实现，这可能会让投资者希望他们可能很快从抵押贷款巨头的股权中获得意外收获。
在6月8日的采访中，Mnuchin坚持认为特朗普政府不会让房利美和房地美建立资本缓冲，然后释放这些公司。他还表示，他支持一项只能由国会实施的关键改革，这使人怀疑政府将缺乏立法解决方案。
“我们不会做的是照常营业，不做任何改变，只需重新资本化并浮动它们，”Mnuchin说，他指的是可能公开发行房利美和房地美的股票。 “作为其中的一部分，需要进行住房改革。”
这些评论似乎推迟了一个称为回顾和释放的过程，其中包括支持房利美和房地美吸收损失的能力，然后将其归还给私人股东所有权。对冲基金长期以来一直认为快速回顾和释放是最快，最简单的方式来减少他们在公司投资的财富，部分原因是它可以在没有立法者参与的情况下完成。
Mnuchin的言论也强调，尽管政府的决心，解决2008年金融危机中最大的突出问题说起来容易做起来难。
这些公司被监管机构扣押并在房地产市场崩溃期间被纳税人纾困，最终获得了1915亿美元的援助。他们已经恢复盈利，并且在支付股息方面比向救助基金支付更多。
据知情人士透露，唐纳德特朗普总统已下令财政部提出终止房利美和房地美监管的提议，该计划可在数周内公布。
虽然房利美和房地美不提供贷款，但它们对于保持国家住房金融体系的嗡嗡声至关重要。这是因为他们从贷方购买抵押贷款，并将债务打包成债券，这些债券以保证利息和本金的形式出售给投资者。这一过程使房屋更加实惠，同时保持抵押贷款市场的流动性。
在日本财长会议间隙采访期间，Mnuchin补充说，他更希望明确政府对房利美和房地美证券的支持。这将使债券投资者头脑中的债务难以置信，即使这两家公司已从监管机构中解放出来。虽然许多住房融资政策的变化可以通过行政方式进行，但美国的明确保证只能由国会制定。
联邦住房金融局局长马克卡拉布里亚，房利美和房地美的独立监管机构，已经表示，这种担保不是公司被释放的先决条件。但财政部和FHFA必须就任何计划的主要部分达成一致，这些计划在没有立法者参与的情况下释放公司。
FHFA发言人斯蒂芬妮约翰逊拒绝发表评论。
Raymond James&Associates Inc.的政策分析师埃德米尔斯说：“就好像Mnuchin是好警察，卡拉布里亚就是坏警察。”显然，立法解决方案有明确保证，因为它与限制任何住房制度受到干扰。然而，目前尚不清楚国会是否会采取行动，除非他们被迫感到他们会在没有他们的情况下采取行政行动。“
立法者十多年来一直未能同意对房利美和房地美进行彻底改革。虽然他们现在正在重新推动，但考虑到国会党派的水平，达成协议似乎具有挑战性。
关于房利美和房地美可能退出监管的最大问题之一是他们如何筹集足够的资金来抵御金融灾难，而Mnuchin和卡拉布里亚都表示，这是公司被释放的先决条件。监管机构表示，他们所需的金额可能会超过2000亿美元。目前，每家公司仅限于30亿美元的资本缓冲。
虽然卡拉布里亚表示，他认为可能需要公开发行房利美和房地美股票，但Mnuchin在采访中表示也可以使用私人资金。
“可能是IPO，可能是私人资本，有很多方法可以做到这一点，但最终还需要保留和提高资金的组合，”他说。
股票出售不仅可能是历史上最大的，也是最复杂的，考虑到监管机构，以及财政部拥有近80%的房利美和房地美的优先股。 Raymond James的Mills表示，由于所涉及的所有步骤，此类产品可能至少需要三到四年的时间。