油价“三国杀” 美国页岩油开采商会“全军覆没”吗

原标题：油价“三国杀” 美国页岩油开采商会“全军覆没”吗

　　石油价格战的硝烟还在弥漫。沙特阿拉伯和俄罗斯互不相让，充当“和事佬”的美国只能眼睁睁看着油价跌到地板上。已经有人在这场看不见的硝烟中黯然倒下了，债务压顶、收不抵支，美国的页岩油企业受到了猛烈冲击。虽然美国总统特朗普信心满满，认为希望不远了，但从沙特和俄罗斯目前的举措来看，和解还有点悬。

　　惠廷石油申请破产

　　当低油价开始成为常态，扛不住的企业开始浮出水面。当地时间4月1日，美国页岩钻探公司惠廷石油公司( Whiting Petroleum )宣布，已向德克萨斯州南区破产法院申请第11章破产保护，促使其股票在纽约证券交易所停牌。

　　惠廷石油在一份声明中表示，董事会认为由于石油价格战导致石油和天然气价格严重下滑，加之新冠肺炎疫情对需求的相关影响，财务重组是该公司的“最佳前进道路”。由此，惠廷石油也成为首家在本轮原油价格战中倒下的页岩油公司。

　　虽然被“逼入”了破产保护的境地，但惠廷石油也并非束手无策。根据惠廷石油的说法，公司拥有超过5.85亿美元资产负债表上的现金，将继续在正常过程中开展业务，而不会对其供应商、合作伙伴或员工造成重大干扰，惠廷目前期望在重组期间有足够的流动性来履行其财务义务，而无需额外的融资。

　　据了解，上周，惠廷石油公司已经对其34亿美元的净经营损失进行保护，有可能在今后获得联邦政府的减税额度。除此之外，惠廷石油表示，其债权人已同意通过将部分票据换成97%的新股来削减债务约22亿美元，现有股东将拥有重组后公司的3%的股份。就债务及现金流的具体情况，北京商报记者联系了惠廷石油公司，不过截至发稿还未收到具体回复。

　　资料显示，惠廷石油公司成立于1980年，曾是北达科他州巴肯地区最大的石油生产商，主要在美国巴肯盆地、三叉页岩区块以及丹佛-朱尔斯堡盆地经营。截至2019年12月31日，该公司拥有4.854亿桶石油当量的油气储备，原油、天然气凝析液和天然气占比分别为55%、21%和24%。

　　3月早些时候，摩根士丹利就表示，这两家公司将在明年面临违约风险，分别是切萨皮克能源公司和惠廷石油公司，彼时投资者抛售了这两家美国能源公司的股票。在破产消息公布之后，惠廷石油的股价继续下跌，在周二的盘前交易中下跌了12%，并导致暂停交易。截至3月31日，该公司的股价已经下跌了91%。

　　美国页岩油撑不住了

　　陷入困境的不只是惠廷石油。2020年的油价已经跌到了地板上，数据显示，数据显示，3月31日，NYMEX原油期货收涨0.05%，报20.1美元/桶；3月下跌55.09%，创史上最大单月跌幅；一季度跌67.08%，创史上最大季度跌幅。

　　历史新低的价格，对于美国页岩油生产商而言，极不友好。前海开源基金首席经济学家杨德龙分析称，页岩油的成本是很高的。比方说沙特这些中东国家的原油，深度几十米就可以打，所以它成本很低。但是页岩油是要通过一定的冶炼的方法从页岩里面来提取石油，所以它的成本很高，据测算成本可能超过40美元每桶。和现在20美元每桶相比，一桶亏损一半，即使国际油价回到2017年以来60~70美元每桶，页岩油企业也普遍盈利不佳。

　　高额的成本使得以惠廷石油为首的页岩油企业不堪重负。挪威能源业咨询公司Rystad Energy警告，绝大多数开采商无法盈利，数量超过100家。过去十年间，页岩油行业正是靠借债大幅提高石油产量，使美国成为世界上最大的石油生产国。杨德龙也提到，因为这些页岩油企业通过大量的投入来扩大产能，所以现金流都高度紧张，发行了很多垃圾债。现在原油价格大跌，页岩油公司的财务状况急剧恶化，并且债务评级大幅下调，有可能造成新一轮的区域性债务危机。

　　能源经济与金融分析研究所曾对34家页岩油公司进行了调查，结果发现过去10年，这些公司的总投资比收入高出1890亿美元。信用评级公司惠誉则通过数据分析称，如果这种情况持续下去，美国许多钻探商可能会在今年拖欠逾320亿美元的高收益债券，预计违约率将为17%。

　　油价大跌，美国原油的库存急剧上涨，供过于求的情况愈发严重。美国能源信息署(EIA)公布数据显示，截至3月27日当周，美国原油库存增加了1383.3万桶，至4.692亿桶。

　　库存升高，产量降低，直接威胁了美国在产油界的地位。IHS Markit能源专家兼副主席Dan Yergin周一表示：“如果油价继续保持在当前的低水平，我们将看到美国石油产量大幅下降，它将不再是最大产油国。”此前，由于页岩油的繁荣，美国在2018年超过沙特和俄罗斯成为全球最大的石油生产国。

　　“三国杀”会继续吗

　　重创之下，美国总统早就心急如焚，已经分头联系了沙特阿拉伯和俄罗斯。本周一，特朗普与俄罗斯总统普京进行了通话，并随后于周二和沙特王储进行了通话。根据特朗普在周三的新闻发布会上的说法，沙特和俄罗斯预计会在数天内达成协议。受此消息影响，4月2日亚市午后，原油多头突然爆发，价格持续拉升，美、布两油大涨超10%。

　　不过，沙特方面似乎还没有休战的意图。据了解，沙特正在全力向4月份日产量跃升到1230万桶的目标进发，此前2月沙特的产油量约970万桶/日。沙特能源部官员周一表示，该国计划从5月起将石油出口量增加60万桶/日，达到总出口1060万桶/日的水平。

　　俄罗斯的态度也并不明朗。俄罗斯能源部周三表示，俄能源部长诺瓦克还会和美国能源部继续就能源问题进行对话，而且双方还讨论了合作的问题。同时，俄罗斯官员也表示，俄罗斯尚未与沙特就原油进行会谈，总统普京则表示，目前无意与沙特开展对话。

　　对于沙特和俄罗斯达成协议的可能性，厦门大学教授、中国能源政策研究院院长林伯强表示，现在还不好说，毕竟双方已经谈过很多次了，目前要看美国在其中能起到多大的作用。

　　林伯强分析称，显然，美国是希望通过拉高油价来抬高股市，近期美国股市暴跌，一方面是有疫情的原因，另一方面也与油价大跌有关。现在关键要看沙特和俄罗斯愿不愿意让步，全球的石油需求已经下降了太多，双方都必须要削减非常多的产量才能够让油价有所回升。

　　全球石油需求正在锐减。高盛分析师在一份报告中表示，预计本周全球石油需求将减少2600万桶/日，占石油需求总量的25%。悲观的预期层出不穷，蒙特利尔银行分析师Randy Ollenberger等人在报告中称，除非政府或OPEC介入，否则WTI原油在下个月可能跌破10美元/桶；需求萎缩和供应增加可能导致2020年二季度的库存水平增加约10亿桶，当疫情危机结束，需求将恢复到1亿桶/日。

　　除了游说之外，特朗普也考虑出台救助措施。据悉，特朗普周五将在白宫与几家大型美国石油企业商讨救助措施。参与讨论的企业领袖包括埃克森·美孚CEO Darren Woods、雪佛龙CEO Mike Wirth、大陆资源执行总裁Harold Hamm。

　　据《华尔街日报》引述一位美国高级官员的话称，特朗普不大可能赞同对石油企业开展直接救助或干预市场，但可能考虑一些力度相对小的行动，诸如放弃一项要求美国船舶在美国港口之间运输石油等货物的法律。其实此前，特朗普曾在3月中旬指示美国能源部补充国家紧急原油储备，但这杯水车薪，只能消化一部分过剩的原油供应。

(责任编辑：DF526)