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    利率下行保本保息银行理财被嫌弃 未来结构性存款要火了

    发布时间:2018/05/21 科技 浏览次数:231

    随着资管新规落地,保本保息的银行理财将逐渐成为历史,银行表内负债随之收缩。同时,在存款利率下行的局面下,资金不断被分流,银行揽储压力增加。今年以来,有望“接棒”保本理财的结构性存款,突然火了起来。

     

     

    结构性存款的设计一般为“存款+期权”,基于嵌入的衍生品工具可划分利率、汇率、商品、股票、信用等挂钩型产品,形成“低风险低收益+高风险高收益”资产组合。收益可分为两部分,一部分是存款所产生的固定收益,另一部分是与标的资产的价格波动挂钩的收益,能够使存款人在承受一定风险的前提下,在基础收益之上获得较高投资收益。

    央行最新披露的《2018年金融机构信贷收支统计》数据显示,截至今年一季度,中资全国性银行结构性存款规模达到8.8万亿,比2017年底新增1.84万亿。而2017年全年,中资全国性银行结构性存款新增规模也不过1.79万亿。

    申万宏源最新研报分析认为,结构性存款继续扩张的动因主要有两点:一是实体融资需求回归表内,银行负债端有扩张的需求;二是表外理财监管趋严后,部分风险偏好较低的理财资金面临分流,各银行有动力赶在资管新规落地前完成表内承接。

    央行公布的《金融统计数据报告》显示,近两年人民币存款增长规模均下降,且呈扩大之势。2016年,人民币存款增加14.88万亿元,同比少增924亿元;2017年,人民币存款增加13.51万亿元,同比少增1.36万亿元,且当年居民储蓄存款增长首次为负。刚刚过去的4月,居民储蓄存款减少1.32万亿元。

    这对银行而言,加大了揽储压力。同时,银行理财打破刚兑也会在短期内致使部分低风险客户流失。双重压力之下,属银行表内业务的结构性存款,似乎完美地解决了这两个问题。

    据近期报道,有知情人士称,监管层计划限制部分结构性存款产品发行,相关监管规则正在讨论,或将很快出台,规范现有市场。并指出,目前针对的仅限于挂钩期权实际价值为零的结构性存款,因其存在挂钩的期权产品设计不合理、资金投向不明、存款人收益由银行垫资等问题。

    中泰证券最新研报表示,预计未来专门针对结构性存款、规范假结构理财产品的细则会逐步出台,引导商业银行从“保本理财”到“假结构性存款”,再向“真结构性存款”的方向过渡。

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