新能源汽车进入快车道，电池芯片产业链迎来新机遇

今年特斯拉一路狂飙突进，股价翻了5倍，市值超4000多亿美元，虽然一直质疑不断，但空头反复被暴打，当前特斯拉的估值合理吗？是否存在泡沫？A股热炒的特斯拉概念以及新能源车板块存在哪些风险和机会？中国汽车行业的未来有哪些值得期待？智能汽车的发展趋势如何？腾讯财经邀请嘉实基金制造行业投资总监姚志鹏、东兴证券汽车行业高级分析师刘一鸣、东兴证券林莎共聚《云端策略会》，把脉新能源汽车产业链投资机会。

汽车行业智能化是必然趋势

在谈到对未来智能汽车的展望时，姚志鹏表示，汽车行业未来智能化是一个必然，如同十年前手机智能化一样，未来汽车智能化是大的趋势，大概率汽车将实现完全的自动驾驶，我们在密闭空间里可以举行会议、看电影、玩一些虚拟时空的游戏，所以未来汽车智能化的方向是大概要做成这样的载体，变成未来人工智能最重要的终端。

特斯拉估值是否过高？

他认为，人工智能自我迭代越充分，就越容易形成头部效应，所以未来智能汽车的市占率，很可能远远超过传统车企。目前大众和丰田大概市占率在10%上下，所以理论上如果在未来智能车时代，龙头企业的市占率能够占到20%-30%。

而自动驾驶在解放驾驶者时可以适当收费，比我们雇司机更便宜，如果进行收费，这其中隐含的市值和利润空间都非常大。

因此，市场结合硬件领域的这样一个市占率，以及软件领域可变现空间的提前透支，加上美国大牛市的背景，共同产生了这样一个市值。所以往未来看确实有很大的空间，唯一不确定性是不是能够完成这样的蜕变，称霸未来智能汽车时代，这需要时间告诉我们。

国内的造车新势力目前还无法与特斯拉抗衡

姚志鹏认为，特斯拉进入中国，对中国既是机遇又是挑战。在特斯拉进入中国前，因为没有生存压力，国内新能源汽车的迭代缓慢，大多依靠政府订单，缺少忧患意识。而特斯拉进入中国以后，搅动了中国的整车企业。无论是本土车企、传统车企，还是一些新势力的产品迭代越来越给我们惊喜，带来的正面作用是非常明显的。

但特斯拉的威胁也是现实存在的，毕竟特斯拉之前在自动驾驶领域，从芯片设计到整车，到自动控制系统这些方面是有一定积累的，有先发优势。而我们国内传统车企作为传统工业企业强调可靠性，在迭代时会稍微慢一点，会面临比较大的挑战；另外一方面，我们的新势力企业是有互联网基因的创业团队，虽然很快，但是他们的弱势在于，目前从资本金到规模到体量来说，他们烧钱和潜在投入的能力相对于特斯拉显然是不够的。

传统车企投得起钱，但是文化、体制的原因，短期很难投很多钱，所以会比较慢，所以这会对未来的这些企业发展造成很大的不确定性。但他相信，在这样一种竞争环境下，中国一定会走出一批科技企业。

电池是目前能看得见、摸得着、可把握的机会

姚志鹏表示，新能源产业链非常长，如果立足于中长期，其中潜在价值最大的，一个是基于自动驾驶系统的车企，或者说是独立系统供应商，但我们并不确定未来谁是这个领域最好的企业。

立足于目前的时间点，除了这个环节以外，最重要的是两个部分，一个是芯片，一个是电池，这是两个非常关键的零部件。芯片这个市场，全球来看格局还没有完全清晰，海外虽然说像英伟达一些企业做得非常好，但是中国市场会不会出现巨头，具有全球的影响力，这其中有很大的不确定性。

而电池的价值链够大，头部企业的市占率非常高。现在动力电池做得好的企业几乎都是消费电子时代全球的领先者，后来纯做动力的企业目前都遇到了各种各样的困难和不确定性，所以从这个角度来看，我们目前在选类似于电池芯片这种行业，有点像美国科技股投资在90年代去选思科和英特尔，当然未来肯定也会有谷歌这样的机会，但是在这个时间点这种机会是更能看得见，摸得着，可把握的机会。

未来一年新能源汽车将是全球增速最快的行业

从下半年来看，随着汽车行业进入旺季，新能源车行业在持续改善。不仅是下半年三四个月，而且展望未来一年看，新能源汽车在全球范围内都可能是增速最快的行业。

未来一年更多是对这个行业前景的肯定和基本面的检验、确认，接下来如果在流动性这个角度来看，检验这个板块的一个行情更多要看基本面的兑现和大家的预期哪一个跑得更快，无疑这样的大幕已经拉开了。